阿里“IPO效應”:雅虎CEO大量套現(xiàn)
阿里巴巴上市在即,這意味著其股權持有者的好日子也將很快來臨。但出人意料的是,這個時候,雅虎(阿里巴巴二股東)CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)卻頻頻拋售手中雅虎股票。梅耶爾此舉透露著什么信息?是出于自身財務考慮,還是她并不看好雅虎或者阿里巴巴的未來呢?
雅虎CEO瘋狂套現(xiàn)
雅虎在提交給美國證券交易所(SEC)的文件中披露了梅耶爾近期的股票交易情況。文件顯示,梅耶爾在最近一次拋售雅虎的股票中,套現(xiàn)了121萬美元。而今年以來,梅耶爾共計20次拋售61.85萬股雅虎股票,其中13次為行權(期權滿足條件后購入雅虎股票)后的自動拋售,7次為非公開市場拋售。
從上述行為來看,13次行權后的自動拋售屬于美國法律規(guī)定下的合理行為。為了避免上市公司高管利用內(nèi)幕進行交易,美國法律規(guī)定公司高管可以針對即將行權購入的股票制定相應拋售計劃,此種情況下,通過行權購入的股票在滿足一定條件下將被自動售出。
通過“行權拋售”,梅耶爾以18.87美元/股的價格購入46.8萬股雅虎股票并在當天自動被售出,拋售價格區(qū)間為33.21~39.53美元,平均拋售價格為35.78美元。另外,在非公開市場拋售中,除2月17日的行為未標明股票均價之外,其他成交均價為36.87美元/股。若以36.87美元/股計算,則梅耶爾通過非公開市場售出的股票總價值達到261.6萬美元。
綜合上述套現(xiàn)行為,僅僅一年時間里,梅耶爾就通過上述途徑拋售雅虎股票達54.76萬股。除去行權成本之后,梅耶爾瘋狂套現(xiàn)的收益已經(jīng)達到1346.71萬美元。
受益于阿里IPO
從雅虎近年來的股價走勢不難發(fā)現(xiàn),其實梅耶爾的套現(xiàn)行為也算合乎情理。
眾所周知,如今的雅虎已無法重現(xiàn)曾經(jīng)的輝煌,其主營業(yè)務營業(yè)收入以及凈利潤都在不斷下滑。2012年梅耶爾入主雅虎后,主導了一些的收購行為,其中包括拿下博客網(wǎng)站Tumblr.不過,其間的所謂收購行為并沒有給雅虎帶來實質(zhì)性的變化,也沒有對雅虎股價產(chǎn)生較大提振效應,截至2013年5月29日,雅虎股價僅小幅上漲至26.58美元/股。
同時,從如今雅虎基本面分析,其收購行為并未給雅虎帶來應有的效應。
雅虎2014年第二財季財報顯示,截至2014年6月30日的第二財季,其實現(xiàn)營業(yè)收入10.84億美元,同比下滑4%;凈利潤為2.7億美元,同比下滑19%.其中雅虎第二財季展示廣告業(yè)務營業(yè)收入減少8%,至4.36億美元;每則廣告的平均價格下降24%,展示廣告銷售數(shù)量也減少24%.
梅耶爾表示,公司首要任務是營收增長,她對二季度的公司業(yè)績感到不滿,雖然有幾個領域顯示出了增長勢頭,但其增勢均被其他領域的下降態(tài)勢所抵消,需要努力扭轉(zhuǎn)這一負面現(xiàn)況。此外,她表示從長遠來看,對公司的戰(zhàn)略、未來發(fā)展及長期前景仍抱有信心。
雖然雅虎公司屢次未見成效的收購行為使其基本面情況不斷惡化,但是資本市場中,雅虎股價卻開始了一波逆勢上漲,乃至今年4月的科技股調(diào)整中雅虎股價也并未出現(xiàn)大幅調(diào)整。剖析個中原因,雅虎依舊持有的阿里巴巴24%股份或許是導致雅虎股價不斷攀升的主要原因之一。
今年中概股頻頻赴美上市,而阿里巴巴則是其中最為重要的一環(huán)。面對著阿里巴巴估值的不斷上調(diào),雅虎獲益匪淺。
一方面,近年來阿里巴巴不斷進行采取收購、參股行為,使其公司估值不斷上漲。另一方面,從阿里巴巴公布的財報來看,其公司業(yè)績也在不斷提升。
阿里巴巴首次公開招股說明書顯示,從2010財年(2009年4月1日~2010年3月31日)至今,阿里集團的運營利潤率從-13.1%上升到了51.2%,凈利潤率從-7.5%上升至43.8%.
因此,梅耶爾選擇此時拋售手中雅虎股票可以獲得不錯的收益。
阿里后市走向何方?
2012年雅虎與阿里巴巴就曾達成協(xié)議,當時協(xié)議中就對阿里巴巴IPO提出幾點約束,其中包括須在2015年12月前IPO,且估值至少達到350億美元。因為根據(jù)協(xié)議,只有阿里巴巴在2015年12月前完成IPO,阿里巴巴才有權從雅虎回購部分其持有的股份。
然而,伴隨著阿里巴巴估值不斷上升,公司前景不斷明朗,雅虎于7月16日宣布,其與阿里巴巴已達成協(xié)議,以更改之前的股票回購協(xié)議。根據(jù)修改后的協(xié)議,阿里巴巴集團IPO后,雅虎將出售1.4億股阿里巴巴的股票,低于原計劃的2.08億股。
分析人士認為,雅虎自身主營業(yè)務不被看好,在與谷歌、Facebook的競爭中也不具備優(yōu)勢,減少拋售阿里巴巴股份是為了確保公司繼續(xù)從這一投資中受益。
彭博社甚至預計,阿里巴巴IPO的市值將達到1540億美元,而且上市交易后其市值將很快會漲到1980億美元。www.sdbxbxg.cn
如果真如彭博社預計的那般,那雅虎后市股價仍存在上漲空間,緣何梅耶爾偏偏選擇在此次大量拋售雅虎股票?
對于阿里巴巴后市走向,也有分析人士給出不同意見。美國對沖基金交易員司徒捷對記者表示:“我個人不認為雅虎股票真的會大漲。”因為很多阿里巴巴的利好消息已經(jīng)體現(xiàn)在了現(xiàn)行的雅虎股價中。很多價值激進投資者在2~3年前就已經(jīng)積極建倉。所以當阿里巴巴真的上市時也是他們開始退出的時機。